2017 Bilançoları

Borsadaki şirketlerin üç aylık sonuçları açıklanmaya başlanmış olsa da biz 2017’yi nasıl geçirdiler diye bakmak istiyoruz. Zira 2017 hem ekonomik performans hem de sanayi şirketlerinin öne çıkan performansı açısından istisnai bir yıldı.

Finansal Koşullar

2017 yılına nispeten sakin başlayan şirketler konut sektöründeki faiz kampanyaları, tapu harcına yönelik teşvikler, beyaz eşyada ÖTV’nin sıfırlanması, mobilyada KDV’nin %18’den %8’e indirilmesi, yatırımlar için uygulanan teşvik programları ve Kredi Garanti Fonunun etkisiyle güçlenen üretim ve talep koşullarıyla canlandılar. 2017’de sanayi üretimi %8,9 ile 2011’den beri en yüksek yıllık artışını kaydetti. Yılbaşından sonuna bakıldığında dolar ve faiz tarafında bozulma izlenmiş olsa da, yılın ilk üç çeyreğinde dolarda aşağı yönlü seyir izlendi, faizdeki düşüş nispeten sınırlı kaldı. 2016’da %20,6 yükselen dolar/TL 2017’de son çeyrekteki bozulmanın etkisiyle %7,2 yükseldi. Euro/dolardaki yükselişin etkisiyle euro/TL %16,6’nın üzerine %21,7 koyduysa da, ihracatın yaklaşık yarısının AB’ye yapılması nedeniyle şirketlerin performansına olumlu katkı yaptı. Geçen yıl tahvil faizi %10,63’ten başladığı yılın son çeyreğine %14,30’a kadar yükseldi ve yılı %13,40’ta tamamladı.

Şirketlerin Kârları

Borsa İstanbul’da hisseleri işlem gören firmaların 2017 yılı toplam net karları geçen yılın aynı dönemine göre %50 gibi yüksek bir artışla 67,3 milyar liraya yükseldi. İncelediğimiz 40 sektörün sadece 3 tanesi dönemi zararla kapattı. Bankaların karları %27 artışla 25,1 milyar liradan 31,7 milyar liraya, sanayi şirketlerinin karları %78 artışla 14,2 milyar liradan 25,3 milyar liraya yükseldi. Kâr artışının sanayi şirketleri önderliğinde gerçekleşmiş olması, iç ve dış talebin gücünün üretim artışına dönüştüğünü gösteriyor. 2017’de büyümenin desteklenmesi için alınan tedbirler sanayi sektörünü destekledi.

En iyi kar performansını gösterenler arasında menkul değerler ve ulaştırma öne çıktı. Borsadaki günlük ortalama işlem hacminin 2017’de %44 artışla 5,7 milyar liraya yükselmesi menkul değerler şirketlerinin karlarının %621 artmasını sağladı. Havayolu şirketlerinin %35 satış artışı ve uluslararası piyasalarda petrol fiyatındaki yatay seyirle FVAÖK’te %136 artış sektörün toplam net karını %619 artırdı. İhracat ağırlıklı faaliyet gösteren tekstil sektöründe ise euro/TL’deki yükseliş ve euro/dolar paritesinin üç yıllık düşüşün ardından 2017’de kaydettiği yükselişin etkisinin sektörün karlılığına pozitif etki yaptığını düşünüyoruz. Güçlü kar artışı sağlayan telekom, demir-çelik, petrokimya gibi sektörlerin de hem güçlü iç talep hem de güçlü ihracat kaynaklı olarak 2017’yi pozitif olarak tamamlandığını söyleyebiliriz.